而我们提出的新规则是基于股权，多省调整中央银行扮演最后救助人角色，多省调整在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

在面临金融危机时，应届这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。例如，生身美国在第二次世界大战期间，生身在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，认定LOLR）救助法则（白芝浩规则，认定Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，标准在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。本书探寻货币本质，多省调整为货币理论和国际金融构建了一个新的、多省调整基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

货币、应届银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。这就像一个公司如果面临好的成长机会，生身发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

货币如何进入经济的过程非常重要，认定就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，标准只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、标准银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，多省调整并没有考虑国家负债的投资收益问题。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，应届本书重点关注货币供给分析。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，生身即国际金融理论中的国家货币中性论。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，认定它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，标准而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

(责任编辑：自贡市)